图片.jpg

2025年以来，全球经济环境面临多重冲击与转变。首先，美国联准会（Fed）在2024下半年逐步调降利率，导致美元相对走弱，亚币如新台币、韩元与人民币则呈升值趋势。其次，全球地缘政治风险持续升温，尤以美中对抗愈演愈烈、俄乌战争持续、中东危机与台海局势不稳等，使全球贸易与资本流动面临高度不确定性。进一步加剧企业经营风险的，还包括川普上任后宣布实施的「对等关税」（reciprocal tariffs）政策。

台湾作为全球供应链的关键角色，不论中国大陆或是东南亚等地台商，无可避免受到波及，不仅部分出口订单转单减少，亦可能因转嫁关税成本导致产品在国际市场竞争力下降。在这些变数交织影响下，汇率变动成为台商不可忽视的关键风险之一。面对种种压力，台商如何调整其营运与财务策略、运用适当的避险工具、重新配置供应链与市场，并建构具韧性的财务体质，至关重要。

国际汇率变动对台商的影响

汇率变动的影响可说是「双面刃」，当前汇率波动对台商构成多重挑战，影响层面广泛而深远，以制造业与科技业为主的出口型企业首当其冲。若台币升值，无论是设厂于中国大陆或东南亚的台商企业将海外获利汇回台湾，不仅实际汇回金额打折，亦压缩再投资或股利发放的空间。

例如，台币兑人民币升值，在中国大陆布局的台商，等同相同数额的人民币在汇回台湾时转换成新台币的金额减少，导致实际收益缩水。若企业营运重心是中国大陆的内销市场，则人民币贬值将削弱当地民众的消费能力，对中低收入族群影响更巨，导致产品销售疲弱、营收下降。

此外，当人民币走弱时，台商在当地持有的不动产、生产设备及子公司投资的帐面价值可能出现减损。对于母公司在台湾的企业，每每台币强升，最直接受冲击的产业为半导体、电子零组件与资通讯、工具机等厂商，金融保险业也难逃巨额汇损命运。今年4月新台币仍在33元附近，但因美元资产遭抛售、美元走贬、热钱流入及出口商抛汇等因素，5月初新台币开始急升，单月大涨2.088元、涨幅6.98%，为1989年以来最大单月升幅。进入6月还是升不停，在预期升值的情况下，新台币在6月27日以29.140元开出后持续走升，盘中升破29整数关卡，甚至升至28.904，出口商普遍面临巨额汇损，哀鸿遍野。根据央行统计（如表1)，截至6月30日，台币自2023年底与2024年初起分别升值2.79%与9.63%，居亚洲货币之首。

​​​​​​​

台商因应汇率与地缘风险的营运策略调整

（一）　强化汇率避险机制

在汇率波动剧烈的情境下，企业运用金融避险工具成为不可或缺的策略。然而，避险工具的使用需兼顾成本与效率。许多毛利率低的中小企业碍于成本考量或人力及资讯不足，往往仅采用自然避险，效果有限。因此，提升企业对汇率风险的财务敏感度与避险工具的认识，进一步使用远期外汇、换汇选择权（FX Options）及外汇换汇交易（Currency Swaps）避险，提高避险绩效，有其必要。

（二）　供应链在地化与多元化布局

台商过去多年依赖中国大陆作为制造基地与出口平台，但在美中贸易战与后疫情时代的推动下，已有不少企业进行「去中化」或「中国+1」策略，将生产重心逐步移至东南亚、印度或拉丁美洲等地。不仅降低地缘风险，也有助于分散汇率与成本压力。然而，川普实施对等关税，促使台商重新布局，供应链的「近岸化（Nearshoring）」与「在地化（Localization）」成为趋势。

（三）　著重品牌价值提升

强化产业结构调整、提升品牌价值是一场长期且整合性战略，从产品设计、行销沟通到企业治理皆须同步进行。对台商而言，从「代工思维」转向「品牌思维」，是走向全球市场、增加企业溢价能力的必经之路。换言之，因应汇率与地缘政治风险变局，台商除需重构市场布局策略外，也应著重自有品牌发展，提升议价及竞争能力，提高毛利率、营益率，以降低外部汇率波动与关税冲击。

强化财务韧性与抗风险体质

（一）　健全资本结构与现金流管理

财务韧性的核心在于稳健的资本结构与充沛的现金流。升值压力不仅减少台币换汇收益，也提高了海外并购、原物料采购与海外投资的成本。因此，企业需谨慎控管负债比率、避免短期负债过高与外币部位未避险等问题。此外，强化营运现金流的稳定性，透过精准的收付款管理、库存控制与资金管理机制，有助于提升企业面对突发风险的应变能力。

（二）　善用AI强化财务韧性与风险控管

处在全球AI浪潮，对台商而言，AI并非取代人，而是成为强化财务体质的加速器。在后疫情与高变动的国际环境下，应善用AI进行预测、监控、控制、优化，建构具抗压性的财务韧性体系，并由「因应风险」迈向「预见风险」与「转化风险为竞争力」。

（三）　风险管理纳入公司治理架构

面临国际环境不确定性升高，许多领先企业已将风险管理纳入公司治理机制的一部分。例如设置风险管理委员会、定期进行风险评估与压力测试（stress testing）、建立风险预警系统等，不仅提高整体敏捷性，也能提早辨识汇率、利率、地缘政治等潜在威胁。资源不足的中小企业，应善用政府中小企业处、商会或学研机构的风险管理训练与咨询资源，强化风险管理应变能力。

（四）　政府提供相关协助

如上所述，不少中小企业台商缺乏资源，建议政府可推动与银行或智库合作设立「避险诊断服务」，协助中小企业制定适合的避险策略，透过税负优惠、租税抵减等措施，鼓励台商升级生产能量与科技含量。

总而言之，汇率波动与地缘风险正改写全球经济游戏规则，促使台商从短期利润转向长期风险控管与永续经营模式。面对新台币升值、美国政策转向、中国大陆市场转型与全球地缘政治风险升高，台商唯有及早建立避险策略、多元化市场与供应链布局，深化财务治理体质，方能在巨变中站稳脚步，强化自身财务韧性，迎向充满挑战与机会的未来。