由于大陆国有企业所有者的特殊性，其公司治理制度与民营企业存在些许差异，表现在以下几个方面：（1）由国资委（国有资产监督管理委员会）行使出资人职责；（2）国资委委派股东参与股东大会；（3）国有企业管理阶层主要由国资委任免和提名；（4）管理阶层薪酬由基本年薪、绩效年薪和中长期激励收益所组成。上述的制度设计容易衍生政企不分、管理阶层利益与股东利益不协调、国有资产流失等弊端。因此，大陆的国有企业目前仍处于国有资产管理体制改革的阶段。

大陆近期国有企业改革的政策背景

二○一三年十一月举办的第十八届三中全会，对国有企业发展混合所有制经济、完善国有资产管理体制及公司法人治理等层面的改革提出明确要求：

1.「积极发展混合所有制经济」（开放民间资本参与）。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资专案允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。

2.「完善国有资产管理体制」。以「管资本」为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支援有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点提供公共服务、发展重要前瞻性战略性产业、保护生态环境、支持科技进步、保障国家安全。

依据上述要求，二○一四年七月十五日，大陆国务院国资委召开「四项改革试点」记者会，并公布国有资本投资公司、董事会制度、混合所有制、纪检派驻等四项改革试点将同步进行。试点参与企业为六间大陆中央企业，在一定程度上代表自第十八届三中全会所指出的新国企改革方针，将正式进入执行阶段。

在上述的试点内容中，值得关注的议题即是「混合所有制」改革的引入，意谓需要借由资本市场进行国有股份的减码，以便让国有企业引入民间股权来改善国有企业的营运和管理，并逐渐对国有企业体制发生影响。

大陆「四项改革试点」内容概要

国有企业改革的主要方向：推行混合所有制

发展「 混合所有制经济」是第十八届三中全会提出的上层改革方向。落实到地方各省市的国企改革方案，据此多半提及将加快国有企业股份制改革，引入多元化投资主体；利用多层次资本市场，推动国有企业上市等内容，部分省市还提出了国有资产证券化率的具体目标。

在十八届三中全会的决议下，大陆各地陆续根据自身情况，开始著手推动国有企业混合所有制改革。从七个省市已经公布的国企改革方案观察，主要涉及发展混合所有制经济、进行国有资本结构调整等。各地推动情况简要汇整如下：

1.上海：发布《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见（试行）》。根据《意见》，上海国资改革要经过三～五年的时间，除国家政策明确必须保持国有独资者之外，其余企业实现股权多元化。此外，《意见》明确提出了上海市国有企业积极发展混合所有制经济的九条具体措施，包括推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化联合重组等。

2.湖南：颁布「国企改革三十条」。在投资主体多元化、国资证券化改革的基础上，在国企员工持股、企业负责人产生方式等方面推出新方案。

3.贵州：省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划启动，在贵阳召开，未来三年内贵州省属二十八个国企将全部实现股权多元化。

4.天津：发布《关于进一步深化国资国企改革的实施意见》，确认二○一四年至二○一七年天津国资改革的路线图，其中明确指出在二○一七年底，重点集团至少拥有一家上市公司，经营性国有资产证券化率达到四○％。

5.重庆：颁布重庆国资改革方案，用三～五年时间，透过发展混合所有制经济、优化国资布局结构、完善国资管理体制等改革措施，推进国有企业活力和竞争力进一步提高。主要目标：三分之二左右国有企业发展成为混合所有制企业；适宜上市的企业和资产力争全部上市，八○％以上的竞争类国有企业国有资本实现证券化；培育三～五间具有全国竞争力和影响力的国有资本投资公司、运营公司。

6.四川：颁布《关于深化国资国企改革促进发展的意见》，提出到二○二○年，实现国有资本布局不断优化，现代企业制度不断完善，产权多元化取得新突破，国有资产监管体制进一步健全等目标。

7.湖北：颁布《关于深化国有企业改革的意见》共八条，到二○二○年，形成更加符合基本经济制度和社会主义市场经济要求的国有经济实现形式、国有资本运营方式、国有企业运行机制、国有资产监管体制。由上可知，随「四项改革试点」的大陆央企改革加速推动，预计各地方国企改革的步调也可望加快。事实上，由于大陆央企规模庞大、牵涉的利益与员工人数亦相当可观，纵使其为此波改革的主角，但若论成效之展现，或许地方国企将更快显现。

「混合所有制」试点未来可能的拓展方向与意义

混合所有制试点在实际操作上应是主要对于垄断企业引入民间资本、扩大产业对外开放的程度（外资进入）；对于竞争力较强、经营管理优秀的国有企业集团，可能借由并购、重组、上市等方式，顺势形成混合所有制企业；对于处于过度竞争、产能过剩产业的国有企业，改革措施包括转变主营业务、出售资产等，进行国有资本布局的调整和优化。

观察「混合所有制」试点所选择的中国医药集团、中国建筑材料集团所从事之业务，主要集中在充分竞争和产能相对过剩的产业领域。预计未来应是继续向垄断、竞争两端的产业延伸。垄断端可能列入的改革产业包括：水、电等公共服务业；石油、天然气等资源型业；交通运输、电信、文化、医疗、教育、金融等；此外对于存在产能过剩、过度竞争的产业，亦可能是纳入改革的对象，包括：钢铁、煤炭、船舶、商贸、汽车等。

「混合所有制」试点央企下属上市公司一览

国有企业引入民间资本改革的意义

本次大陆「混合所有制」试点强化对垄断领域的改革、扩大开放、逐步引入民间资本和海外策略投资者，进而增强大陆国有企业的经济活力。未来大陆国企的大趋势可能是实现国有资产管理由「管企业」向「管资本」转变。藉民营资本的引入以优化、调整过往国企的经营策略、改善公司治理，减少对股东权益损害等，进而提升营运效率、重塑竞争力。可以预见，混合所有制的推动：（1）国有股权及国有经济的比例可能会逐渐降低；（2）国企管理阶层和股东利益渐趋一致化；（3）之前受政府保护的产业可能会增加开放程度。

总之，大陆发展「混合所有制经济」包括引入外国资本或策略投资人，我国或许可思考如何在现行两岸交流的架构下，除了常进行的技术、标准化、采购交流外，运用大陆开放民间资本的机会，让台湾以「策略投资人」的角色实质参与大陆国有企业的经营。当前大陆的国有企业，往往是具垄断能力的企业集团，部分获利与市场操控能力极佳。尤其是作为地方国有企业的策略投资者，应是较符合我国所能掌握的资金规模与降低政治敏感性。台湾在部分领域若能成为大陆国有企业的策略投资人，在一定程度上不仅得以真正共享对岸的市场商机，也或许可回避未来两岸在更多领域的直接竞争。