台灣經濟現況與展望

文／洪瑞彬

兩年來，台灣擺脫金融海嘯的陰霾，經濟表現突出；2010年全年經濟成長率達10.72%，更創下近24年來的新高。惟今(2011)年下半年，歐美債信危機持續蔓延，全球企業及消費者信心下滑，尤其歐美地區經濟情勢轉弱，可能波及新興國家經濟成長。以下謹就國內外經濟情勢簡要分析，並對台灣經濟未來發展提出看法。

國際經濟情勢

今年以來，受東日本大震災、歐債危機加劇、美國經濟疲弱、新興國家通膨壓力上升等因素影響，全球經濟復甦腳步減緩。近期環球透視機構(Global Insight)及國際貨幣基金(IMF)公布的世界經濟展望報告，皆看淡全球經濟前景。主要國際經濟動向簡述如次：

一、歐債危機擴大，全球經濟成長率預測下修

（一）因歐元區債務問題擴大，以及美國可能採行緊縮財政政策影響，IMF (9月20日)下修2011年全球經濟成長率預測至4.0%，較前次下調0.3個百分點；2012年全球經濟成長率，則由前次預測4.5%，下修至4.0%。

（二）GI (11月15日) 對2011年全球經濟成長率之預測，亦由前次預測值3.0%下修至2.8%；2012年成長率則由3.0%下修至2.6%。

二、歐美國家失業率居高不下

（一）美國失業率自2009年2月以來一直維持在8%以上(2011年4月至9月以來更皆超過9.0%，10月為9.0%)，創下1948年美國勞工部開始統計以來，維持時間最長的一次，顯示美國整體就業情形仍不樂觀。

（二）歐元區9月失業率為10.2%，創2010年6月以來新高；加以各國為解決歐債問題，紛紛採行緊縮財政措施，短期內高失業問題恐將持續。

三、全球物價上漲壓力舒緩

（一）2010年夏季以來，新興國家需求強勁及氣候異常等因素，造成全球穀物供給吃緊；加以全球資金氾濫，以及北非與中東政局動盪，導致國際糧價及油價上漲，帶動整體物價上升。GI (11月15日)預估，2011年全球消費者物價指數(CPI)上漲率將由2010年的2.8%增至4.1%，2012年將降至3.1%。此外，IMF (10月13日)「區域經濟展望」報告指出，由於歐債危機惡化，美國經濟持續走軟，亞太地區經濟風險將逐漸提高，物價漲幅將在今年觸頂，2012年起逐步減輕；預估全球CPI上漲率將自2011年的4.96%，降至3.66%。

（二）在原油、糧食價格方面，美國能源資訊署(EIA)自今年8月起連續3次下修油價預測，下半年油價漲勢可望縮小。惟長期而言，中國大陸、印度等新興國家能源需求擴增，油價仍存上漲壓力。糧食價格方面，國際糧農組織(FAO) 11月3日發布糧食展望(Food Outlook)指出，過去幾個月全球糧食產量逐漸增加，糧價雖見回跌，但仍處價格高檔；且受金融市場波動影響，國際糧價的上漲壓力仍然存在。

四、全球金融市場波動加劇

（一）2011年8月以來，受到美消費者信心指數及房價指數下跌、就業成長停滯、S&P調降美債評等、歐債危機遲遲未能提出具體解決方案等影響，全球股市全面大幅下跌、波動不已。

（二） 匯率方面，因希臘債務問題尚未有效解決，加上投資人擔心美國和全球經濟前景，為避險而購入美元，且各國央行8月起紛紛干預匯價，致主要國家貨幣對美元貶值。

國內經濟概況

2011年上半年，受國際經濟明顯復甦激勵，我國對外貿易表現亮麗，民間消費與投資持續加溫，經濟成長率達5.58%，有效帶動就業擴增與薪資成長。下半年起，受國際經濟不確定性升高影響，國內經濟成長轉趨和緩。各項經濟指標表現簡述如次：

一、經濟成長率下修

（一）主計處(11月24日)預測，2011年台灣經濟成長率4.51%，較8月預測之4.81%，下修0.3個百分點；2012年經濟成長率則由8月預測的4.58%，下修至4.19%。

（二）IMF最新預測(9月20日)，2011年台灣經濟成長率亦由4月預測之5.42%，下修至5.24%；經濟成長率由原居亞洲四小龍第1，降至第3 (香港5.99%、新加坡5.30%)；惟2012-2015年，台灣經濟成長率仍居亞洲四小龍之首。

二、外貿成長減緩

（一）隨全球經濟復甦帶動外貿需求增加，以及歐美對我科技產品需求熱絡，出、進口值逐季穩步回升。2011年上半年我對外貿易表現亮麗，貿易總額為2,982.1億美元，較去年同期增加18.5%，其中，出、進口值分別增加16.9%、20.3%。

（二）2011年8月起，因歐債危機擴大，歐美國內需求疲軟，導致我國外銷訂單成長趨緩，年增率由7月的11.12%下滑至8月的5.26%，9月增幅更縮小至2.72%, 至10月又回升至4.38%；出口相應增幅減緩，尤以歐美等地區最為顯著。對歐洲地區出口年增率由5月的15.2%，降至9月8.8%，10月進一步下降至6.1%；對美國出口年增率由7月的22.5%降至9月的3.8%，10月始回升至11.9%。

三、整體物價溫和上漲

（一）今年上半年國內物價小幅波動，消費者物價指數(CPI) 較上年同期上漲1.45%，躉售物價指數(WPI)則受國際原物料價格相對高檔，較上年同期上漲3.94%。

（二） 2011年10月，CPI上漲率自6月1.95%高點降至1.22%，顯示國際原物料價格上漲對國內物價所造成的壓力已逐漸趨緩。累計1-10月CPI上漲率為1.4%，與亞洲鄰近國家(南韓1-10月4.4%，香港1-10月5.2%，新加坡1-10月5.2%)比較，國內物價變動仍屬相對平穩。

四、工業生產增幅走緩

（一）今年上半年因景氣持續回溫，國際市場需求增加、國內投資回升，今年第1季工業生產指數較上年同期增加14.8%；第2季則因石化廠公安事件、歐債危機，生產面成長趨緩，增幅降為6.1%。

（二）第3季因歐債危機持續延燒、美國經濟復甦腳步遲緩，影響半導體及電子產業生產動能，致整體工業生產增幅續降至3.1%；至10月，增幅僅及1.41%。

五、商業營業額增幅縮減

（一）今年上半年國內景氣持續好轉，商業營業額為7兆175億元，較上年同期增加6.65%，各業均呈正成長，其中以零售業增加7.89%最多，餐飲業增7.34%次之，批發業增加6.19%再次之。

（二）第3季國內經濟仍屬穩定，商業營業額持續上升，金額為3兆6,703億元，較上年同期增加4.43%。惟10月商業營業額為1兆2,286億元，增幅縮減為1.79%。

六、勞動市場情勢轉弱

（一）今年上半年隨著景氣復甦帶動企業僱用意願增加，平均就業人數為1,064萬5千人，較上年同期增加2.19%；平均失業率為4.45%，較上年同期下降1.02個百分點。其中，5月失業率由98年8月6.13%的高峰降至4.27%，為97年9月以來最低水準。

（二）今年第3季起，受應屆畢業生與暑期工讀生投入勞動市場影響，失業率變化明顯； 8月失業率升至4.45%，9月回降至4.28%，10月又微幅上升至4.3%。尤以部分產業再次傳出無薪假，更引發各界相當關切。

七、景氣對策信號反映經濟趨緩

今年1、2月景氣燈號呈現黃紅燈，景氣仍屬熱絡，3月起轉為代表經濟穩定成長的綠燈，並持續至7月；惟8、9月份景氣燈號轉呈黃藍燈，反映國內景氣趨緩。另根據德國ifo經濟研究院今(2011)年第4季「世界經濟調查（World Economic Survey, WES）報告」，亦出現景氣趨緩警訊。其中有關台灣部分的調查結果顯示：

—受訪專家認為，當前國內整體經濟、資本支出表現「欠佳」；

—民間消費雖略呈「滿意」，但評價為好的專家已較上季調查時明顯減少。

—對6個月後整體經濟、資本支出、民間消費表現，預期均「轉壞」，出口亦可能轉差。

因應對策

鑒於全球景氣走緩，對我國經濟之衝擊已漸浮現，政府正密切關注國內外經濟情勢的變化及影響，積極採取因應對策，以確保台灣經濟成長動能。主要對策包括：

一、成立跨部會「經濟景氣因應策略小組」，確保國內經濟穩定成長

為因應近期國內經濟景氣及全球經濟情勢變化，行政院已成立「經濟景氣因應策略小組」，由副院長擔任召集人，將視國內外經濟情勢之演變，即時啟動政策措施，以舒緩景氣波動及影響。此外，亦針對國內產業結構轉型與調整所面臨之課題，研擬中長期因應對策，使短期與中長期措施兼籌並顧、相互搭配。

該小組已於11月7日召開第1次會議，會中決議由經濟部啟動「跨部會聯合診斷輔導小組」，協助輔導企業轉型、財務融通及人力資源控管，改善企業經營上的困難。另外，針對中小企業保證措施，於今年底到期再展延半年，以搭配「本國銀行強化對中小企業放款方案」相互，對企業挹注資金，發揮更佳效果。

二、積極拓展新興市場，以因應出口成長下滑

最近台灣出口成長減緩，主要係因出口產品的最終市場集中於歐美地區所致。因此，未來將積極拓展新興市場，以擴大出口動能，並分散出口風險。若能選定經濟高成長、進口占全球一定比重的國家作為目標國，積極拓展出口，即可有效緩和歐美經濟疲弱的負面影響。

三、持續鬆綁財經法規，吸引投資，提振內需

台灣9、10月進口分別增加10.4%及11.8%，雖較8月的6.4%回升，惟資本設備進口仍大幅減少，9月減少24.7%，10月減少15.8%，金額僅29.2億美元及30億美元，反映全球經濟成長走緩，已明顯影響國內投資意願。

根據2011年IMD世界競爭力評比，我國在進口關稅障礙、外人投資國內限制、勞動市場彈性等項目之排名仍居劣勢，影響競爭力的提升。未來政府將持續鬆綁財經法規，營造友善投資環境，吸引國內外投資。

四、加強「全球招商」與「產業有家，家有產業」計畫之配對，提升就業與薪資所得

1-10月平均就業人數仍處相對高檔，惟國內外景氣走緩，就業前景恐不樂觀，甚至再現無薪假風潮。另外，股市下滑亦將使家庭財富縮水，不利民間消費及國民所得提升。未來政府將加強「全球招商」與「產業有家，家有產業」計畫之搭配，將國內外資金帶到各個地區，創造在地投資，啟動「投資帶動就業、就業帶動薪資成長、進而帶動消費」的正向循環，讓經濟成長的果實為全民所共享。

展望-結語

歐洲主權債務危機持續擴大，拖累全球股市表現，經濟成長力道明顯趨緩，風險升高，先進國家企業與消費者信心普遍下滑；預期明(2012)年全球景氣不如今年。而台灣屬出口導向經濟體，國際景氣趨緩勢將影響國內經濟成長。根據主計處及國內外主要機構對台灣經濟成長率預測，明(2012)年經濟成長率預估介於3.1%~5.0%之間，低於今(2011)年預測值4.4%~5.5%。

當前經濟雖仍呈現「外冷內溫」局面，但部分經濟指標如工業生產年增率，已連續數月縮減，景氣對策信號亦續呈黃藍燈，未來經濟成長與就業情勢變化值得密切關注。鑒於全球景氣弱化、風險升高之態勢已經相當明顯，對我國經濟的影響正漸漸浮現。短期而言，政府將投入更多心力，促進國內投資、民間消費，以提振內需動能，緩和全球經濟減弱的衝擊。整體而言，未來一年景氣雖偏向保守，但仍可審慎期待。

（本文作者為經建會經濟研究處處長）

各機構對2011及2012年台灣經濟成長率預測值

資料來源：各機構

註：(  )表示預測日期；[  ]為前次預測值，其中主計處數字為8月預測值。